Infraestructura de Tokenización de Activos para el mercado financiero regulado

Tokenización de Créditos de Carbono: Ley 15.042/24 y Regulación por la CVM.

Ley 15.042/24 define créditos de carbono negociados en mercados financieros como valores mobiliarios por la CVM.
Colocaciones privadas fuera del mercado financiero no están sujetas a la regulación de la CVM.
Tokens de crédito de carbono pueden ser valores mobiliarios, exigiendo análisis del tipo de oferta.

Tokenización para captación de inversiones para desarrollo de proyecto con alienación de garantía.
Características:
• Los inversores pueden adquirir tokens para financiar el desarrollo de proyectos de crédito de carbono;
• Estos tokens representan créditos futuros generados por los valores desembolsados, así, la venta anticipada garantiza el financiamiento necesario para viabilizar el proyecto.

Garantía de descarbonización tokenizada: sustituye la term sheet con seguridad para propietarios de áreas, trae rastreabilidad e interoperabilidad y liquidación automática on-chain.

Características:
• Tokens de garantía de descarbonización son emitidos on-chain de forma securitizada, representando compromisos de captura de carbono asumidos por propietarios de tierra.
• Sustituyen la tradicional term sheet del comprador, viabilizando la anticipación de pago con seguridad y rastreabilidad.

Tokenización de SCP: sociedad no personificada que viabiliza financiamiento de emprendimientos con gestión activa, aporte sigiloso y confidencialidad.

La Sociedad en cuenta de participación (SCP) está prevista en los artículos 991 a 996 del Código Civil Brasileño.
En Estados Unidos "silent partnership / LP o Joint Venture Agreement"

Características:
• Se trata de una sociedad no personificada en que el socio ostensible asume la gestión y los socios participantes aportan recursos de forma sigilosa.
• Este modelo viabiliza el financiamiento de emprendimientos con flexibilidad jurídica y confidencialidad de las partes.

Tokenización de las acciones preferenciales de SPEToken en SCP y venta de tokens vía CVM88

Consiste en la tokenización de las acciones preferenciales de SPE en Brasil y fuera consiste en SPV (Special Purpose Entity)
Función: Crear una entidad legal separada de la empresa principal, usada como vehículo para una operación específica de inversión o financiamiento.

Características:
• Separar activos y riesgos del balance de la empresa madre
• Estructurar operaciones financieras complejas con transparencia y protección jurídica
• Usada ampliamente en securitización, fondos, tokenización, real estate y private equity

Token de Derecho de Uso: transforma el acceso a activos en tokens on-chain, con smart contracts que automatizan plazos, condiciones y pagos de forma segura.

Características:
• Digitaliza el derecho de utilización de un activo (inmueble, equipo o propiedad intelectual) en tokens on-chain
• Smart contracts regulan plazo, condiciones de uso y pagos automáticos de royalties o tasas.
• Usuarios ganan acceso flexible, rastreabilidad total y liquidez para negociar su derecho de uso.

Permuta de inmueble por token PROVIMENTON 038/2021-CGJExpedienten 8.20210010/001575-8 Materia Notarial y Registral Agenda 2030-ONS 16.6-Desarrollar instituciones eficaces, responsables y transparentes en todos los niveles. Regula la redacción de escrituras públicas de permuta de bienes inmuebles con contrapartida de tokens/criptoactivos y el respectivo registro inmobiliario por los Servicios Notariales y de Registro de Rio Grande do Sul

Garantía locaticia Art. 38. La caución podrá ser en bienes muebles o inmuebles. Libertad económica. Art. 421.

Un token de pago es un activo digital creado para funcionar como medio de intercambio o transferencia de valor en una red blockchain, similar a la función de una moneda en un sistema tradicional. Está diseñado para facilitar pagos, remesas y liquidaciones de forma rápida, segura y descentralizada.

Finalidad:
• Usado para realizar pagos de bienes, servicios o transferencias de valor entre partes.
• No posee necesariamente respaldo en un activo físico o financiero, pero preferimos trabajar solo con garantía real Ej. cosecha, producción, maquinaria y colaterales

Un token CPR (Certificado de Producto Rural) es la representación digital y tokenizada de una CPR tradicional, utilizando blockchain para facilitar la negociación, transparencia y liquidez de este título, sin alterar sus características legales y económicas.

Características:
El Certificado de Producto Rural (CPR) es un título emitido por productores rurales o cooperativas que representa:
• CPR Físico: Compromiso de entrega de productos rurales (granos, carnes, etc.).
• CPR Financiero: Compromiso de pago en dinero, indexado a la producción o valor previamente acordado.

Un token CPR digitaliza los derechos y obligaciones de una CPR en una blockchain, preservando los mismos compromisos (entrega de productos o pagos financieros).

Un token de envolvimiento de CRA (Certificado de Recebibles del Agronegocio) es una representación digital y tokenizada de un CRA tradicional, creado sobre una blockchain para facilitar la negociación, liquidez y rastreabilidad de estos títulos.

Características:
• La securitizadora emite el CRA tradicional. Este CRA es "envolvido" o tokenizado, generando un token digital que representa el activo subyacente.
• El token lleva todos los derechos del CRA original, como pago de principal, intereses y otras obligaciones. Sigue las normas de la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios) y las reglas aplicables al CRA en Brasil.

La tokenización en sí no altera las características del activo subyacente, pero agrega una capa tecnológica para su negociación.

Un token de CCB (Cédula de Crédito Bancario) es la representación digital de un título de deuda emitido por empresas o personas físicas para captar recursos en el mercado financiero. Este token está registrado en una blockchain y ofrece los mismos derechos y obligaciones de la CCB tradicional

Características del Token de CCB:
• Derecho de crédito: Representa el derecho del acreedor de recibir el valor principal acrecentado de intereses.
• Fraccionamiento: Permite que el título sea dividido en partes menores para aumentar su accesibilidad.
• Legalidad: Sigue las reglas de la CCB tradicional, regulada por la legislación brasileña.

Base; Es un activo tangible o real. La regulación es dependiente del activo subyacente. La expectativa del retorno, generalmente pasivo (ligado al valor del activo).

Ventajas de los RWAs:
• Aumentan la liquidez de activos que tradicionalmente son ilíquidos;
• permiten el fraccionamiento (compra de fracciones del activo),
• facilitan negociaciones globales con menor costo y más eficiencia.

Representa el derecho a un activo físico o financiero del mundo real (la cuota cancelada del consorcio), sin características adicionales de inversión.

Características:
• Representa un derecho o valor financiero residual de la cuota cancelada donde no hay promesa de rendimientos futuros, pero solo la liquidación del valor asociado.

Un token de equity representa participación accionaria o derechos asociados a la propiedad de una empresa, similar a acciones emitidas tradicionalmente en el mercado financiero.

Características:
• Él ofrece beneficios como: Dividendos (si aplicable), derecho de voto en decisiones y participación en ganancias de capital.

Para financiar proyectos de energía con retorno financiero vinculado al desempeño del contrato.

Características:
• Representa participación financiera en el proyecto (acciones, deuda o receita futura).
• Puede atraer inversores interesados en dividendos o valorización.

Tokenización de Cartera Administrada: tokens que reflejan la composición y performance del portafolio, con rendimientos y compliance automáticos vía smart contracts, permitiendo negociación ágil y gestión profesional continua.

Características:
• Al tokenizar carteras administradas, cada token refleja la composición y performance del portafolio.
• Smart contracts garantizan distribución automática de rendimientos y compliance en tiempo real.
• Inversores compran y venden participaciones de forma ágil, manteniendo gestión profesional continua.

Tokenización de contratos de suministro de energía (PPAs), permitiendo negociación y liquidez.

Características:
• Respaldado en contratos reales, como PPA (Power Purchase Agreement).
• Puede incluir derechos sobre energía futura o capacidad de generación.

Multipropiedad es el régimen de condominio en que cada uno de los propietarios de un mismo inmueble es titular de una fracción de tiempo, a la cual corresponde la facultad de uso y goce, con exclusividad, de la totalidad del inmueble, a ser ejercida por los propietarios de forma alternada. (Art. 1.358-C, CC/22)

Entendimiento CVM: Proceso Administrativo CVMN-19957.009524/2017-41-Reg. Col. 0832/17

Registro en los moldes tradicionales de emisión de CRI/Debentures con registro en la CVM; CRI como títulos de renta fija de crédito privado que representan la promesa de un pago futuro referente a inmuebles. Se tratan de títulos respaldados en créditos inmobiliarios, representativos de porciones de un derecho crediticio

Base legal Lein 10.931/2004 Dispone sobre el patrimonio de afectación de incorporaciones inmobiliarias, Letra de Crédito inmobiliario, Cédula de Crédito Inmobiliario, Cédula de Crédito Bancario Instrucción CVM 414/04 Permite que los CRIs sean ofertados a inversores no calificados (retail) si están respaldados en créditos originados de inmuebles con habite-se o de la adquisición (o promesa) de unidades inmobiliarias cuya incorporación posea patrimonio de afectación constituido de acuerdo a la legislación aplicable.

Son valores mobiliarios, cuando ofertados públicamente, cualesquiera títulos o contratos de inversión colectiva que generen derecho de participación, de asociación o remuneración, inclusive resultante de la prestación de servicios, cuyos rendimientos provienen del esfuerzo del emprendedor o de terceros (Lel 6385/76)

Entendimiento CVM Parecer de Orientación CVM40

Resolución CVM 88. Dispone sobre la oferta pública de distribución de valores mobiliarios de emisión de sociedades empresarias de pequeño porte realizada con dispensa de registro por medio de plataforma electrónica de inversión participativa

Entendimiento CVM: Oficio-Circular nº 4/2023/CVM/SSE Caracterización de los "tokens de recebibles" o "tokens de renta fija como valores mobiliarios"